重生英伦 第606章 大而不倒

就在7月14日的下午四点，小布什召集保尔森财长、美联储主席伯南克、顾问成员以及其他金融监管机构代表，在白宫罗斯福厅召开高级别会议。在这一次的会议中，总统一改往日轻松幽默的风格，脸色忧郁，并直言不讳地问道：“我们怎么走到了今天这个地步？”当时正坐在总统对面的伯南克，后来回忆说：“这个问题振聋发聩。”雷曼的破产，最终让保尔森、伯南克以及小布什左右为难、里外不是人。在保尔森和伯南克汇报完关于雷曼破产的事情后，他们立即又向大统领提出，紧急援助美利坚国际集团的计划。伯南克的理由是，拯救这家公司的动机绝对不是希望帮助它的股东或雇员，而是美利坚整个经济体系都无法承受这家公司破产。美利坚国际集团的资产规模超过1万亿美元，比雷曼兄弟多出50%以上，在全球范围内拥有7400多万个企业与个人客户。更重要的是，这家公司的主营业务本身问题不大，可以说很优质，但其主要问题是旗下公司涉及大量cds。如今雷曼倒闭，违约潮带来的大规模赔付，美利坚国际集团可能会立即破产。伯南克非常严肃地对小布什说：“由于国际业务关联程度非常深，一旦美利坚国际集团破产，很可能会导致美利坚和其他国家更多金融巨头的崩溃。”保尔森也在一旁提醒总统，救助美利坚国际集团是必要的，而且能够选择的余地不多。市场上没有任何一家机构愿意收购它或为其提供贷款，政府也没有足够的资金接管。若美利坚国际集团还有足够的抵押资产，只能由美联储出手，为其提供贷款，使其免于倒闭。……“一直以来，华尔街都有一个说法，那就是‘大而不倒’……”女仆用轻柔的动作，在醒酒器中倒入红酒。而巴伦，则对面前的伊万塔说道：“意思就是当一家公司的规模足够大的时候，一旦它出现危机，就会对整个市场带来致命的破坏力，因此政府会竭力避免这种情况的发生，想办法对其进行救助。”“所以说规模越大，越不容易倒下，是吗？”“是的，这就能解释那些华尔街投行们努力去扩大自身规模的冲动，特别是那些延续了上百年的机构们，他们试图将自己的触角延伸到整个经济的方方面面，从而与其融为一体……”“但雷曼兄弟还是破产了……”巴伦听到伊万塔的话，举杯同她碰了一下，笑着说道：“那么说明它还是不够大。”雷曼兄弟的倒闭，似乎树立了政府对市场的惩戒态度。但当系统性危机发生时，“大而不倒”的逻辑似乎又成立了。关于是否救助美利坚国际集团，小布什选择信任保尔森和伯南克的判断和做法。向小布什汇报结束后，保尔森和伯南克又马不停蹄地赶往国会山。在那里，他们必须向难缠的议员们解释清楚，为什么要救助美利坚国际集团。各种刁难的问题扑面而来，其中有议员问到美联储是否有权借钱给一家保险公司。一般情况下，美联储可以借钱给银行和储蓄机构，但是像是美利坚国际集团这样的保险公司嘛……对此，伯南克的解释是，根据《联邦储备法》第13条第3款，在“异常和紧急情况”下，如果有五个或以上美联储理事会成员表决同意，美联储可以向任何个人、合伙企业或机构发放贷款。会议持续了几个小时，议员们已显露疲态，他们更意识到危机临近，对伯南克和保尔森的做法没有提出太多反对意见。会议结束后，疲惫不堪的伯南克回到美联储办公室。纽联储的盖特纳正好给他打来电话说，美利坚国际集团董事会已经同意了他们提出的条件。要得到美联储的救助，需要满足一定条件。出于谨慎，伯南克给美利坚国际集团提出了非常苛刻的条件。“因为我们不想去奖励一个失败的公司，也不想鼓励其他公司效仿美利坚国际集团去承担可能引发破产的风险。”美联储给美利坚国际集团的贷款利息很高，注资后占股比例要接近80%。而美利坚国际集团真的优势是，其主营业务资产还比较健康、优质。不过，伯南克对此还是感到极为不安。如果这次救援行动失败，市场对美联储的危机掌控能力的信任将受到毁灭性的打击。美联储诞生于1907年金融危机之后，成立的初衷是为了避免银行倒闭潮。然而大萧条期间，美联储的功能没能经受住考验，甚至还成为大萧条的罪魁祸首。这一次针对美利坚国际集团的救助，可以称之为美利坚历史上，政府机构对市场介入最深、干预最大的一次救援。如果失败，美联储是否承担得起这个责任？伯南克，最终还是鼓起“行动的勇气”，“做他人不能做不愿做，却又必须要做的事情”。在雷曼兄弟宣布申请破产的第二天，美联储对外宣布，授权纽联储为美利坚国际集团提供850亿美元的贷款。至此，华尔街的五大投行中，贝尔斯登被摩根大通收购，美林被标准渣打银行收购，雷曼兄弟被破产保护……之后仅存的两家独立投行，高盛和摩根士丹利只能无奈向美联储提出转为银行控股公司的请求。美联储于7月20日批准了这两家投资银行的请求。之前说过，通常情况下，美联储只能够借钱给商业银行和储蓄机构，高盛和摩根史丹利“变身”之后，他们才可以与其它商业银行一样永久获得从美联储获得紧急贷款的权利，以此度过难关。最终，雷曼兄弟成为至此为止，唯一一个没有被政府救助从而破产的大型金融机构。7月20日